NO.17 外资零售持续调整

　　“外资零售企业未来在中国市场的生存与拓展，需要更加谨慎、更加认真，否则，就有可能迎来‘黑色岁月’”——2011年底对2012年外资零售企业处境尴尬的预测果然一语成谶。

　　2012年，外资零售在中国市场过得很不如意，无论是Tesco和家乐福被传将退出中国，亦或是家得宝全面撤退，都无一不在显示中国市场已并非外资的风水宝地，外资巨头的杀伤力正在失效。

　　但这却并不能被视为外资零售在中国市场已经失败的信号。也不必过分渲染外资零售企业个别的闭店等失利现象，这只能表明外资零售在中国市场进入持续调整期，事实上从2011年就已经开始，这一年百思买关店在华所有门店，易买得门店打包出售，全家、罗森、喜士多等企业也相继关闭了其在中国大陆的一些门店。而2012年是这一调整的接力赛，2013年仍将持续。

　　各个企业、各个市场的情况都不一样，企业根据时势做出最适合自己的调整战略是最自然不过的事，个别外资零售企业的退出也不值得惊讶。与其热衷于其关店或退出传闻，不如关注他们在中国市场的投资力度，其实一直没有减弱，调整只是为了更好地蓄势，外资零售企业远还没有到退出中国市场的时候。本土企业万不可轻敌，媒体也不要误导行业。

　　NO.18 资本热潮正渐消退

　　世事变化太快，几年前还极受青睐的连锁零售企业，对资本市场和投资者(VC/PE)的吸引力正在逐渐减少。这是因为，几年前当网络零售尚未风起云涌时，投资机构和证券市场普遍看好连锁零售题材。

　　不过，网络零售给传统零售在两年时间里造成的巨大冲击，让投资者觉得传统零售看不到未来，连锁概念已经失去了头顶上的神奇光环。越来越多的连锁零售企业遇阻上市路，同时零售企业对待证券市场的盲目热情也已回归理性。双方有意识的各自降温，让这轮涨了数年的资本热潮开始消退。

　　这并不难理解，从投资角度看，零售业对经济的敏感程度要高于医药、食品饮料等其他消费类行业，在经济繁荣期，零售收益会较好，但当经济衰退及缓慢复苏阶段，收益会就大打折扣。同时，上市已变成零售企业可选可不选的项目。当然，一些优秀的区域零售企业会继续往资本市场的终点进发。

　　值得注意的是在2012年，零售企业在资本市场也相互举牌，茂业国际频频购进大商股份，银泰系仍想吞下鄂武商，同是IGA成员的永辉也在二级市场投资起了人人乐的股票，这表明未来企业间在资本和战略上的对接与合作将呈现更多形式。