自2010年1月13日登陆资本市场以来，人人乐的业绩直线下滑，公司股价一落千丈，套牢一大批中小股东和机构。不过，公司一干高管日子却无比逍遥，拿着远高于同行业的高薪。
　　
　　开店屡当“替罪羊”
　　
　　1月18日，人人乐发布业绩修正公告，预计2011年全年净利为1.66-1.89亿元，比上年同期下降20%-30%。此前，公司在三季报中声称，2011年净利同比增长0%-10%。
　　
　　对于业绩下滑原因，人人乐解释，“公司2011年新开门店24家，较上年增加14家。新开门店前期投入较大，经营毛利率低。另外，四季度应季商品的销售明显低于预期，公司加大了促销力度，造成销售毛利率下降、促销费用增长。”
　　
　　记者发现，新店开张并非首次充当替罪羊。2010年人人乐盈利2.37亿元，同比仅增长3.4%，与2009年年报中披露的“2010年实现净利润2.87亿元，同比增长25.18%”的经营目标相去甚远。当时，公司祭出了同样的说辞，“业绩变动原因为新店培育期延长，降低了公司利润增长速度。”
　　
　　值得注意的是，2011年永辉超市新增超市门店数高达49家，步步高新开门店数为22家，人人乐“新店多导致净利下滑”的说辞显得苍白。一业内人士直言，“超市为公认的薄利行业，只有规模才能产生利润，因此每家公司都在积极的外延扩张。但新店如果成功率低，培育期长，势必拖净利后腿。”
　　
　　高管薪酬“拔头筹”
　　
　　光大证券研究员唐佳睿也表示，“内忧外患正困扰人人乐，公司2011年业绩大幅低于预期，也可能是在公司处于经营下滑通道情况下的某种业绩‘洗澡’和平滑。”随着CPI数据如期下降、政府整顿违规收取后台费用的大环境下，整个超市板块都面临不同程度的经营压力。但板块内的其他公司已积极使出“独门武器”，如永辉超市发挥生鲜领域老大的竞争优势，将客流引导至高毛利品类；步步高在超市领域引入外资团队后，对门店进行了大规模的改造，同时“另一条腿”百货业务也迅猛增长。
　　
　　与业绩相对应的是，公司股价套牢股民无数。2010年1月15日，公司股价创下35.31元的高价，2012年1月6日触及14.89元（复权）的最低价，累计跌幅近六成。
　　
　　公司高管的收入却“高高在上”。总裁何金明和副总裁宋琦夫妻二人，从公司领取的年薪高达128万和127.5万元。而净利远高于人人乐的永辉超市和步步高高管们，平均年薪不过30万元左右。